1.A股市场探底回升；
2.英国第二季GDP创纪录萎缩20.4%；
3.旅游旺季来临，继续看好板块复苏。
——编者按
社长说
周二美股尾盘跳水，三大指数全线收跌，其中，纳指跌1.69%，道指跌0.38%，标普500指数跌0.8%。
COMEX 12月黄金期货跌超4.5%，创3月以来最大单日跌幅。美油期货收跌0.79%，布油跌超1%。
【港股市场】
港股三大指数收涨，恒指探底回升，尾盘涨幅进一步扩大。截至收盘，恒指涨1.42%报25244点，国指涨0.62%报10215点。
盘面上，香港银行板块集体上扬，板块上涨4.61%，汇丰控股涨4.84%；渣打集团涨5.29%；燃气股普涨，华润燃气涨6.47%。
法国数据隐私监管机构CNIL周二表示，在今年5月收到针对中国视频分享应用TikTok的投诉后，该机构正在对TikTok进行初步调查。
CNIL发言人说，调查涉及向TikTok用户提供的信息水平，以及他们如何行使自己的权利，数据如何流出欧盟，以及为保护未成年人所采取的措施。
英国第二季GDP创纪录萎缩20.4% 经济进入衰退
周三公布的官方数据显示，英国4-6月经济萎缩幅度达到20.4%的创纪录水平，当时正值执行最严格的新冠封锁措施，这是迄今为止主要经济体公布的最大经济萎缩幅度。
英国国家统计局(ONS)称，6月单独来看，出现了一些复苏迹象，当月国内生产总值(GDP)较5月增长8.7%。
旅游
该次通知的发布正值暑假到来之际，跨省团队游的开放进一步推动行业整体的复苏，大众强烈的出游意愿有望得到释放。
随着国家跨省团队游政策的放开，各省陆续宣布恢复团队游业务。7月23日，国内民航航班量创疫情以来新高，实际飞行13059班，恢复至疫情前约八成；旅客运输量达127.28万人次，同比恢复近七成，客座率为73.57%。旅游和商务客流进一步恢复，带动旅游景区、酒店等子行业的业绩恢复。
20年上半年，海南全省离岛免税品零售额85.72 亿元，同比增长30.7%；其中，6月份免税零售额22.99 亿元，同比增长 235%。
同程旅行大数据显示，自海南免税新政正式落地以来，三亚机票、酒店的搜索量分别增长了近2倍和3倍。7月1日至15日，离岛免税累计销售 10.7 亿元，日均7100多万元，比6月份日均销售额增长三成多，政策效应持续释放。预计下半年受益于免税新政，离岛免税销售额将持续大幅提升。
三亚旅游数据环比持续增长。6月份，三亚市住宿设施接待过夜游客122.50万人次，同比下降17.00%，环比增长15.93%。过夜旅游总收入20.25亿元，同比下降34.68%，环比增长36.46%。3月以来，三亚旅游客流持续恢复，得天独厚的地理位置、优质的旅游配套以及具有竞争优势的离岛免税购物政策，成为海南旅游业恢复的有力推手。
国内周边游数据上升
国际出行意愿仍低迷。8月旅客国际出行意愿指数环比7月略有上升，但受疫情影响，国内旅客国际出行意愿仍旧低迷。通过对过去三年有国际出行的旅客调查，60%的旅客在疫情后的出行会受影响，其中有36%的旅客在疫情后会减少国际出行，24%的旅客在疫情后选择不会国际出行。但随着“十一黄金周”的到来，计划国际出行旅客中有57%的旅客会在8月至12月规划旅游出行。
从旅客商务出行意愿来看，8月的指数环比上升11%，同比降幅收窄到12%，商务出行意愿进一步接近去年同期水平。进入4月以来，随着疫情环节，商旅活动繁荣度持续稳步提升，驱动商旅刚需住宿需求持续回暖。
8月份旅客商务出行意愿开始恢复，对比2019年旅客商务出行意愿，2020年9月份至12月旅客商务出行意愿将持续增加，商务出行仍是旅客出行主力军。目前酒店住宿需求主要依靠此前占比60-70%的商旅住宿支撑。
出境游受限停滞，国内高端度假游产品成为出境需求的重要替代。三季度暑期与十一同为出境旅游旺季，过去5年三季度出境客流平均为2700 万人次，占全年客流比例为26.43%。此出境游需求将寻求国内高端度假产品进行替代。
三亚作为国内高端度假游核心目的地，6月客流已恢复至同期83%水平。截止2020年6月，三亚单月接待过夜游客数量为122.5万，为2019年同期的83%，海南全省接待过夜游客数355.48万人次，恢复至2019年同期的79%。
暑期游高峰将至，部分热门旅游城市酒店入住率达90%。随着各地跨省游陆续开放，北京应急响应级别由二级调整为三级，暑期旅游市场也迅速升温。美团数据显示，学生群体暑期旅游消费复苏率达52%。另据携程统计，三亚、海口、昆明、成都、重庆、西安、郑州、广州、深圳、上海等地机票搜索热度大幅上涨，三亚以580%的涨幅排名第一。随着暑期游的复苏，热门目的地酒店的入住率也明显上升。多家酒店集团数据显示，7月以来，各地酒店入住率显著增加，自然环境好、设有亲子房及亲子活动并提供相关暑期优惠政策的酒店，尤为受欢迎。
行业市盈率较7月上升。截至2020年7月底，餐饮旅游行业市盈率为119.73 倍，高于上月末的84.33倍，较沪深300的估值溢价率为855.43%，绝对估值和估值溢价仍持续上升。主要原因一方面是行业持续受到疫情影响，今年以来行业内公司整体业绩下滑明显；另一方面，部分细分行业龙头的长期逻辑并未受到影响，在疫情整体好转的大环境下关注度有所提升。
短期看，疫情影响已出现边际改善，从跨省团队游恢复带来的积极影响可见；长期看，疫情并未对行业需求产生本质性改变，参考历史数据，疫情压制的旅游消费需求会出现爆发式释放，当前国内旅游进入暑期旺季，社服板块进入人次修复阶段，看好后续疫情放开，可选消费市场需求的报复式增长。
关注持续受政策红利且逻辑清晰的免税行业、估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头，以及模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。
